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何融峰:详解融资租赁的创新思维与投租联动模式

作者:网络发布时间:2018-04-06 16:04 点击次数:

编者按:

由融易学金融学院主办的《第三届中国融资租赁创新发展高峰论坛》于3月30日在北京成功举办,汇集了国内知名租赁行业专家及企事业单位代表800余人,研讨2018年融资租赁行业新趋势。中关村科技租赁有限公司总经理何融峰受邀出席并发表了《融资租赁创新模式与投租联动》的主题演讲,以下为经中关村审核后的演讲整理实录。

 

 

何融峰:尊敬的各位领导、各位租赁业同仁,大家上午好!过去10年是融资租赁行业发展的黄金10年,无论是行业的规模、影响力还是经济社会效益,应该说都取得了历史性的突破,这是我们作为融资租赁人引以为傲的成绩。但是,在过去一年来,阻碍行业发展的,在前面的几位嘉宾已经讲了,实际上是一种信贷的思维。

 

 

一、创新意识是融资租赁行业永葆活力的前提

 

在经济发展进入新阶段、金融需求呈现新特点的新时期,传统的债权思维已经很难适应新经济,以创新的投资思维引领融资租赁行业发展必将成为新的历史潮流。

 

下面我就把我们公司在过去5年在租赁租赁行业做的一些创新工作跟大家做一些介绍。

 

 

习总书记指出,现在我国经济结构出现了重大的变化,居民消费加快升级,如果收益方式还停留在过去的老套路上,不仅难以续路,还会错失良机。这句话对我们融资租赁行业来说尤其适用。

 

过去,在信贷思维的指导下,融资租赁行业能够实现快速发展,这得益于高速增长的经济,得益于金融工具的匮乏,得益于政策支持的加码。如今,这些发展的基础都发生了巨大的变化。

 

首先,经济由高速增长走向高质量增长,增速回落必将带来行业发展的分化。

 

第二点,金融供给大量增长,银行等金融机构服务普遍下沉,融资租赁公司已经由过去的(10年前)4、500家发展为现在的9000家,实际运营的在2000家左右。

 

第三点,随着行业影响力的增强,监管部门的监管范围、监管力度也将逐渐强化。所以,在新的形势下,以投资思维主导的创新发展是融资租赁企业可持续发展的正确路径,这种创新是以客户为中心的、金融和非金融手段相结合的、内部与外部协同的综合性创新。

 

 

 

二、模式创新是融资租赁行业实现突破的基础

 

 讲到创新,我们首先要思考创新的目的是什么?我个人认为,就创新来说,创新的目的是要提升客户的价值,主要体现在三个方面:

1、如何解决客户的痛点;

2、如何满足客户的需求;

3、如何提升客户的感受。

 

那么什么是客户的痛点?什么是他的需求?什么是他的感受? 

1.客户的痛点:主要面对的一些问题,比如说抵押物不足、资金成本高、期限错配等。

2.客户的需求:我们就需要为客户提供量身定制的服务,促进新产品的销售,比如资产并购、商业模式转换、租赁物的购买、运营以及租赁物二手设备的处置等等这些需求。

3..客户的感受:那么这就要从管理提升、产业协同等方面提供服务。

 

 

融资租赁创新的三个层面

 

1.产品的创新

 

通过产品来进行创新,为客户提供精准的融资租赁解决方案。我们中关村租赁针对这一点来说,在过去开发出了9大产品。在这方面上我重点讲解一下三个产品:

 

第一类是风险租赁,有的公司也把它叫收入共享式的租赁。我们就通过收入分成这样一个方式,来帮助客户促进新产品的销售,来改变客户的商业模式,由原来的卖产品转化为卖服务。实际上也是我们支持制造业的一个转型升级,由制造业向生态服务业的一种转变。

 

,第二类是并购租赁,我们开发了一种针对于中小企业的并购需求,以被并购企业的资产作为租赁物,来满足中小企业对外并购的需求。

 

第三类是集群租赁,通过产业集群内的核心企业,为供应链的上下游开通融资租赁的服务。

 

2.金融与其他的协同创新

 

这里我认为有三个层面,第一个是租赁+信贷,第二个是租赁+商业保理,第三个是租赁+投资。

 

租赁+信贷就是让客户在享受一种服务的同时,自动的享受其他金融服务,比如我们和工商银行、北京银行开发了“银租通”产品,只要是我们的客户,我们就通过这样一种方式来让客户享受更多的服务。

 

第二个是租赁+保理,这里我就不讲了。

 

第三个是租赁+投资,在后面会有一个专例来讲。

 

3.金融服务与非金融服务的创新

 

第一个层面,我们要围绕着租赁物来开展,围绕租赁物的购买、租赁物的运维以及交易为核心一系列服务。

 

第二个层面,以管理提升为重点,提供顶级管理咨询服务。

 

第三,是从产业生态的角度,围绕着承租人的产业生态来构建一系列的服务。

 

 

 

三、投租联动是融资租赁行业升级发展的关键

 

租赁+投资,如果两者可以实现良好的互动,实际上就是投租联动。这一方面中关村租赁在过去5年的实践当中,我们大概服务了将近800多个项目,有350多个科技型中小企业,其中有80%以上是已经给过A轮融资的,目前为止我们大概积累了40多家企业认股权的案例。

 

关键词解析:投租联动就是租赁公司与相关联的投资公司以“债权投资”与“股权投资”相结合的方式,通过相关制度安排,由投资收益抵补租赁风险,实现科技租赁风险和收益相匹配,为科技型企业提供持续资金支持的融资模式。

 

投租联动最核心的实际上它可以分三个阶段:

 

第一个阶段:我们认为就是租赁跟投资进行双向互动,让投资机构把租赁作为一个投资的一个增值服务,要有这样一个投行的思维;

第二步:是你能够以租赁的方式来实现获得认股权;

第三步:是你获得了这个认股权之后,去自主投资。

 

我下面重点讲一下我们在运作过程中如何把这三步结合在一起。

 

我们有一个创投租赁环节。

 

创投租赁在过去5年是我们独创的一种模式,它是一种新型的融资租赁的模式,其典型的核心就是创投联动。是在租赁开始的时候,锁定目标公司估值,在合同约定的时间内,出租人有权选择拥有目标公司少量的认股权(一般不高于5%),当目标公司估值高于锁定价时,出租人通过转让认股权或将部分债权转为股权,从而获得目标公司的投资收益,这就是创投租赁的一个完整定义。

 

从交易结构上来说,其实创投租赁不是一种租赁产品,它可以嫁接在任何一种租赁模式上,无论是直租、回租都可以,它实际上是一个商业模式。

 

 

创投租赁的模式

 

目前有三种:一个是认股权的模式,第二个是租金转股权的模式,第三个是认股权+基金直投的模式。

 

创投租赁对交易各方的好处

 

上面我提到提升客户价值的体现,一个是解决客户的痛点,第二个是满足客户的需求,另外一个是提升客户的感受,所以对于创投租赁来说也是体现在这三个层面中。

 

这个模式对于承租人来说,第一点是可以稀释少量股权,获得低成本融资;第二个是让公司在商业模式的复制过程中持续的获得资金的支持;第三个是提升公司的价值。

 

对于出租人来说也有三大好处,第一是形成新的竞争优势;第二是获得较高的投资收益;第三是增强客户体验、提高客户黏性。

 

对于投资机构来说,则是可以极大的降低投资风险。

 

 

下面我简单的分享两个案例:

 

第一个是做地铁隧道视频媒体网络运营的企业。原来在做地铁的时候是没有广告的,现在大家可以看到在地铁里都有广告运营,这个就是我们一直把他支持起来的。这个公司从2013年开始我们累计支持了大概8000万的资金,我们获取了3%的认股权。当时的估值是3个亿,现在来看,这个估值已经接近10个亿了。按这样一个数据来看,这个增值率是比较高的,所以这种股权的投资实际上的增值远远大于单纯债权的增值。如果按计划(这个公司)在2020年能成功实现IPO的话,股权增值率将达到900%。

 

第二个是一家清洁能源的企业。他们是提供能源管理的。我们是从2014年开始提供资金支持,当年的估值大概是2.3亿,现在应该也是翻番了。

 

最后一点。自从我们做创投租赁以来,最近这1、2年时间也有几百家租赁公司来我们这儿来学习。大家都会问我,你们是怎么做创投,怎么以投行的思维来开展投租联动?实际上我个人认为,投租联动模式不是最重要的,他的交易结构都很简单,成立一个基金也很简单,这些都不难。其实在难的是什么呢?

 

我个人的总结:

 

第一,如果你想做投租联动的话,你首先就要走专业化。第二点是你在这个过程当中要形成一种投行化的思维,因为做投资和做债权是完全不一样的思维,你要从成长的角度去看企业。第三点,你要建立一套与投资相适应的风险管控体系,这种体系既能够满足这种租赁的债权需求,又可以适应未来投资的需求。这样风险流动的把控,你要在实践中慢慢的总结,因为实际上投资的风险还是很大的,不能什么企业都能去投。

 

大家也看过,世界上最顶级的投资机构的成功率也不会超过20%。到现在来说,我个人认为投资机构比租赁公司更多,起码会超过1万家,他的成功率一般情况下不会超过10%。那么你在一个不超过10%的领域里,你一个做债权的人去做投资,你就可以想象一下你面临的风险有多大?所以,我希望大家一定要建立一套适用于债权或股权的风控体系。

 

最后一点,就是要培养高素质的团队。

 

今天就先跟大家分享这么多,谢谢大家!