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一文“秒懂”融资租赁公司的盈利模式和定价体系

作者:网络发布时间:2015-01-14 21:50 点击次数:

  一、融资租赁的盈利模式

  不同的融资租赁公司具备的优势、资金来源渠道、市场定位和服务的客户群体的租赁需求都不尽相同,主要的业务模式也会有很大的差异,盈利模式必然是“有定规。无定式”。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱,是利率掮客,是放高利贷的看法是一种误解,是不正确的。融资租赁公司的盈利模式是灵活多样的。

  (一)债权收益

  1、融资租赁公司,开展全额偿付的融资租赁业务,获取利差和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益视风险的高低,一般在1-5%。

  2、采用融资租赁的方式配置信贷资金,对小企业银行可以通过提高利率或租赁费率控制风险,对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同,客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多。

  (二)余值收益

  1、提高租赁物的余值处置收益,不仅是融资租赁风险控制的重要措施,同时也是融资租赁公司(特别厂商所属的专业融资租赁公司)重要的盈利模式之一。

  2、厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的专业能力和广泛的客户群体,可以提供全方位的融资租赁服务,特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处置对专业融资租赁公司来说,不应该是风险,而应该是新的利润再生点,租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租赁公司的核心竞争力之所在。

  3、根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之后,余值处置的收益一般在5-25%左右,有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些。

  (三) 服务收益

  1、租赁手续费

  租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异,手续费收取的标准也不相同,一般在0.5-3%。

  2、财务咨询费

  融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中,会为客户提供全面的融资解决方案,会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小,收取比例、收取方法会有不同,一般在0.25-5%左右。

  财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与、债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务。

  3、贸易佣金

  融资租赁公司作为设备的购买和投资方,促进了设备的流通,使生产厂家和供应商扩大了市场规模,实现了销售款的直接回流。收取销售的佣金或规模采购的折扣或是保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。

  收取贸易环节的各种类型的佣金往往市场上设立的专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资租赁公司主要的盈利模式。

  4、服务组合收费

  厂商背景的融资租赁公司在融资租赁合同中会提供配件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务有的打着“免费”的招牌,其实任何服务多不会有“免费的午餐”,融资租赁公司要么单独收费,要么包括在设备定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式之一。

  (四)运营收益(资金运作、产品组合、规模经营)

  1、资金筹措和运作

  财务杠杆

  融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的,自有资金在运作时,可以获取一个高于同期贷款利率的收益,如果一个项目运用部分自有资金,再向银行借款一部分,租赁公司有了一个财务杠杆效应,不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益,借款部分也可以获取一个息差收益。

  资金统筹运用

  融资租赁的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利率,但融资租赁公司作为一个资金运作的平台,在资金筹措的实际操作中,完全可以根据公司在不同时段购买合同的对外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限,安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益。

  2、产品组合服务

  融资租赁公司加强与其他金融机构合作,在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力,同样可以获得很好的收益。

  3、规模效益

  规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。例如:一个有1000万美元注册资金的融资租赁公司,经过三年的运作,获得银行9000万美元的的贷款额度,形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为6%,平均租赁费率为8.5%,净收益为2%。则每年自有资金可以获取8%的收益为80万美元,借款9000万美元,每年可获取2%的利差收益为180万,合计为260万美元。股东回报每年为26%。

  (五)节税收益

  在成熟的市场经济国家,非全额偿付的融资租赁业务(即:会计上的经营租赁业务)往往占到全部融资租赁业务的很大比例,特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达到60%到80%。显然这种由出租人提取折旧,承租人税前列支,两头得好处,正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在,节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一。

  1、自身节税

  在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下,融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、信息设备,租金在税前列支,可以获取节税的好处。

  2、折旧换位

  为客户提供的经营租赁服务,出租人对租赁物提取或加速提取折旧做税前扣除,可以获得延迟纳税的好处。

  (六)风险收益

  (1)或有租金

  或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素(如销售百分比、使用量、物价指数等)为依据计算的租金。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出租人来说,融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险,参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风险加大,可能获取的收益也比较大。

  (2)可转换租赁债

  开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投资风险获取投资收益的新的投资方式。

  融资租赁公司对一些高风险的投资项目,可以对其所需设备先采用融资租赁方式,同时约定在某种条件下,出租人可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这样做,可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益。

  二、融资租赁定价体系

  (一)租赁标的定价体系

  1、计划经济的定价体系

  成本主导型折扣式定价体系

  设备定价的原则是生产成本加利润。

  批发主导型递增式定价体系

  制造企业不管流通中的零售价,随销售环节和服务内容增多,设备价格随着流通链条的延伸逐步递增。

  2、市场经济的定价体系

  商家主导采购递减式定价体系

  厂商根据客户不同服务需求,不同的支付方式,给予不同的销售折扣。

  制造商控制终端服务定价体系

  厂商建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市场经营秩序的重要保证,是实现利益在厂方控制下进行合理分配的核心,是与租赁公司、销售公司合作建立现代营销体系的关键前提和基础所在。

  (二)租赁营销定价体系

  1、在设备的租赁销售中的租赁报价,除了成本定价、服务定价、供求定价和品质定价外,还会根据融资租赁合同中一些具体的交易条款实行风险定价和余值定价。

  2、成本定价和品质定价是厂方收回投资、实现利润的保障,服务定价和风险定价和余值定价是销售商、租赁服务商收回投资、实现利润的保障。

  3、厂商所属融资租赁公司往往会掌握和控制全部的定价权,控制在研发制造、流通销售、金融服务、售后服务、维修再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配。

  4、金融机构所属融资租赁公司和独立机构类的融资租赁公司不可能具有对租赁物的终端定价制定的话语权,但可以利用自己的购买权,特别是规模采购的地位,与供应商建立战略合作关系形成一种互赢的盈利模式,可以更好地行使和利用自己的租金风险定价权。

  三、租金定价原理与构成

  (一)全额偿付的租金定价

  1、全额偿付的融资租赁业务是一种租赁债权的投资。租赁期满,承租人以一个象征性价款取得租赁物的所有权。承租人应付的租金是租赁债权最主要的部分。其次才是手续费、贸易佣金等其他应收款。即:

  融资租赁收入=租期内租金收入+租赁服务手续费

  2、租金的计算方法是依据租赁物实际购置成本,或融资租赁公司实际提供的融资额度,根据合同规定的租金偿还方式(如租金等额法,本金等额、余额计息法)按租赁费率分别计算出每期应付租金额。租赁费率一般按同期银行贷款利率上增加0.5%—5%不等风险费率。

  3、委托租赁业务、或是无追索的融资租赁债权直接保理融资,由于融资租赁公司不承担风险责任,融资租赁公司除了按委托方或与资金提供方商定的融资利率收取融资租赁本息外,不会再增加风险费率,一般只按购置成本或租赁总额的大小收取租赁服务手续费,一般为0.5%-3%。

  (二)非全额偿付的租金定价

  1、非全额偿付经营租赁业务,实际上是部分的赁债权投资和余值再处理收益的投资。

  2、租金确定,一般先对租赁期满租赁物的余值进行风险定价,然后从购置成本或实际融资额中扣除余值作为计算租金的基数,在融资利率上再加一定比率的风险费率,根据融资租赁合同规定的租金偿还方式,计算出每期应付租金。即:

  融资租赁收入=租金收入+余值处置收入+租赁服务手续费。

  3、厂商附属的专业融资租赁公司,对设备在承租人在不同工况、不同期限使用后,整机甚至每一个部件的余值、或再利用的价值都有明确的定价,可以根据用户的要求,迅速报价。这就是专业租赁公司的优势所在。

  4、如果承租人为了表外融资,租赁期满有可能按公允价值留购租赁物,融资租赁公司可以与承租人事先商定公允价值的确定方法(出租人账面法、二手市场成交价法)和余值风险与收益的承担原则,扣除余值后,再进行租金计算。

  (三)短期租赁租金定价

  1、融资租赁公司将其回收的租赁资产进行销售、租售、租赁服务,实际是进行二手设备的销售和租赁服务的投资业务,是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式。

  2、租赁服务的定价不是一个单纯的理论问题,因素很多、变数很大,完全是一个市场的化的定价行为。主要影响因素是同质产品的市场供求关系和出租率,其次是出租人的成本费用、管理和服务质量水平的高低。

  (1)成本法:

  年租金收入=[(租赁余值/未折旧年限)/出租率+年使用维护成本+各项费用税收] +预期利润。

  (2)市场法:租金收入=市场租金/出租率

  3、专业的租赁公司会根据设备的使用特点和用户的需求,确定不同的租金定价的方法,如台时法、日租法、月租法、工作量法、使用次数法、干租法、湿租法、收益分成法等。要根据市场供求关系,及时调整租金,提高出租率。